5月16日下午,，會計學(xué)院在南院逸夫樓804舉行了主題為“財務(wù)比率分析是否可以在臺灣股市獲得股票投資超額報酬,？”第四期學(xué)會計論壇,，講座由臺灣東吳大學(xué)謝永明教授主講,，我校會計學(xué)院楊繼偉教授主持,，學(xué)院朱錦余、楊錫春,、顧鳴潤,、林雁、黃茜等老師和研究生參加講座,。
謝永明教授在分享論文之前,，先對上次講座的遺留內(nèi)容進(jìn)行了補(bǔ)充講解，對會計、審計領(lǐng)域常用研究方法做了介紹,，強(qiáng)調(diào)對于碩士研究生來說,，最常用的是實證/調(diào)查研究，而想盡快全面的了解某一研究主題,，可通過相關(guān)內(nèi)容的文獻(xiàn)綜述學(xué)習(xí)得到,。同時，他詳細(xì)講解了回歸分析,、敏感性分析以及穩(wěn)健性檢驗的適用情形,。
進(jìn)入本次講座主題，謝永明教授先闡明了該文的研究動機(jī)源于兩個方面：一是資本市場兩大類分析工具中的基本分析,，即財務(wù)比率分析等是否真正有用,；二是臺灣投資人在面臨薪資凍漲、投資難度加劇的年代,，能否藉由財務(wù)分析獲得超額報酬,。從理論上來說，財務(wù)會計研究的發(fā)展經(jīng)歷了三個階段,，分別是：古典的財務(wù)會計研究階段,，以證券市場做實證的會計研究階段，實是性會計研究階段,。財務(wù)與證券市場的關(guān)系也由早期的用說理方式表明財務(wù)報表與證券市場的關(guān)系發(fā)展到如今以證券市場做實證的會計研究階段,。該文正是以此為理論基礎(chǔ)利用公開的財務(wù)信息取得數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,，選取八個比率指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)比率分析,，再按排序篩選建立零本金投資組合，檢驗這種投資組合是否可產(chǎn)生報酬或超額報酬,。
通過基本分析,、應(yīng)用基本分析于股票報酬及投資組合的相關(guān)文獻(xiàn)，謝教授做出了如下研究設(shè)計：以融券形式獲得1000萬額度賣出后投資于篩選的10家公司投資組合,，由此建立零本金投資組合獲得收益報酬,，且根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)，每季重新篩選投資組合,。在回歸分析后得到的實證結(jié)果表明,，不論單一指標(biāo)或多重指標(biāo)組合皆能獲得超額報酬，且以季報酬率表現(xiàn)最佳,，但多重指標(biāo)較單一指標(biāo)更能提升獲利,。另外數(shù)據(jù)中表明較每股盈余，益本比表現(xiàn)的更為穩(wěn)定可靠,，與實際比較相符,。
同學(xué)們積極提問，謝永明教授耐心解答,，并鼓勵同學(xué)們據(jù)此基礎(chǔ)繼續(xù)深度研究,。最后,，楊繼偉教授對本次講座進(jìn)行了總結(jié)。
滇公網(wǎng)安備53010202000350號滇ICP備17008047號 Copyright ? 2013 Yunnan University of Finance and Economics All Rights Reserved
