10月25日下午,，北大光華學(xué)院會計系副主任姜國華教授為會計學(xué)院師生作關(guān)于股票價格形成機(jī)制的講座。講座開始前,，會計學(xué)院黨委書記王民治代表學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)為姜教授頒發(fā)了客座教授的聘書,。講座由楊德明副教授主持。
姜教授主要探索會計信息的產(chǎn)生過程及其在資本市場上的應(yīng)用,，即如何利用會計信息加強(qiáng)資本市場的有效資源分配功能,。關(guān)注量化投資策略，其研究成果對廣大投資者尤其是投資基金的運作有很大的指導(dǎo)意義,。
講座由關(guān)乎普通投資者的幾個切身問題出發(fā),，如：為何有人愿意花48元買中石油，為何有人在2007年時在6000點還看8000點以及引入資本市場中錯誤定價的現(xiàn)象,。繼而,，從理論上層層剖析。
姜教授首先談有效資本市場假說,，該理論認(rèn)為交易者理性,、證券價格瞬間及時反映全部信息，錯誤定價不存在,。即使有錯誤定價,，套利者的存在使得套利機(jī)會消失，價格回歸價值,。但隨著研究的進(jìn)一步深入,，研究者發(fā)現(xiàn)有效資本市場假說的悖論，即有效資本市場不是一個靜態(tài)均衡,，而是動態(tài)回歸的狀態(tài),，完全有效的市場是不存在的，因此證券的錯誤定價是常態(tài),，而價格等于價值是某一時點的特殊狀態(tài),。資本市場投資“異象”促使人們開始研究限制套利行為的因素，層層否定有效資本市場理論的假設(shè),，最后在行為金融學(xué)的理念下將系統(tǒng)性心理誤差引入錯誤定價研究,。
姜教授認(rèn)為,，證券價格=內(nèi)在價值+投資者情緒。
講座吸引了眾多老師與研究生的參與,，
姜教授將理論知識生活化,，深入淺出地進(jìn)行了講解，使大家對股票價格的形成機(jī)制,、相關(guān)的財務(wù)基礎(chǔ)理論及研究前沿問題都有了很多收獲,。 晚上，
姜教授與會計學(xué)院師生進(jìn)行座談,，座談會由會計學(xué)院副院長羅莉主持,。
姜教授講解了他在國際頂尖雜志Journal of Financial Economics上發(fā)表的論文“Tunneling through intercorporate loans:The China experience”，并以這篇文章為例向大家展示了怎樣將“頂天”的研究成果應(yīng)用于“立地”的實踐方面,。姜教授研究的大股東掏空行為及相關(guān)理論為他判斷我國資本市場的發(fā)展方向與趨勢打下了基礎(chǔ),。
姜教授還說明了做研究怎樣尋找關(guān)鍵點、讀什么樣的文獻(xiàn),、尋找怎樣的合作者等問題,，他鼓勵大家要多參加會議、多想,、多寫,、多交流。
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